当环保力度只增不减铝市未来行情值得关注

环保力度只增不减 铝市未来行情值得关注

环保话题继续炒高铝价，多省联合查处电解铝违规产能后铝市反应强烈，短期电解铝生产企业或继续借此挺价。

在前两个季度中虽不乏各种外围消息提振，但不及近期所带来的冲击巨大。在化解过剩产能过程中各地严查电解铝生产，尤其自新疆地区减产之后大幅拉涨铝现货价格。从近期现货市场交投节奏看来往往涨后成交较为惨淡，但在电解铝产能逐渐退出之下各铝企挺价多个上市企业表现强势续涨意愿依然较强。而继新疆地区电解铝企业关停违规产能之后，山东市场亦采取相当力度关闭部分电解铝生产企业。尽管此前有过多次严打，但此时不同往日，仅山东地区行情就已发生翻天覆地的变化。

众所周知，山东半岛作为连接华北及华东两个主要市场的主要枢纽，同时铝企资源产能巨大，其资源而下游钢材市场终端需求无明显放量流通节奏以及发货量都是惊人的。而在淘汰落后产能大背景之下，山东曾多次严打电解铝违规项目。据铝融消息，早在今年6月初山东省就召开建材市场专项整治工作电视会议，省内多部门联手对建材市场进行整治，铝型材等成为重点整治对象；但实际收益较为有限。虽山东省内电解铝产能得以暂时遏制，但外来资源依然不断流入省内市场，电解铝资源依然畅快流通。对于市场而言，此番省内源头控制有限可用于食品种植和商业化温室，故严打相对影响较小，现货资源依然继续北上，风头过后电解铝仍存较大生存空间。

从市场表现看来，此番严打对于山东省部分商家影响较大，二三线铝企检修增多，各地现货资源难觅。加之当前价格急涨急跌，市场谨慎不免加重。但铝企方面在多方支持及环保大背景下心态较为强势，目前铝企在生产利润客观之下有意增加环保成本以保证未来生产。从最近几次价格波动便可发现当前铝市联动性较强，期现及下游用户均以相似手法操作，后期环保力度只会增强不会减弱，市面各厂商或继续借机挺用σ0.2 表示价。

在环保限产的大背景下，各铝企多坚守高价毫不退让。同时当前现货率铝利润尚可，铝厂生产积极性不减。故导致当前淡季行情下，库存、开工均逆季节增加。但整体增速尚处市场可接受范围之内，故铝融认为当前低位库存在后期是否会出现被动增库的现象有待观察。而另一值得警惕的是后期终端需求情况，抛开房地产基建不说；在当前基本面不定的情况下，高价经过大涨后阶段回落概率逐渐增大，故铝价后期行情值得注意。