ChinaVenture中国互联网投资步入高估值时代

发布时间：2020-02-03 04:30:29 阅读：次来源：种子厂家

路透上海2月18日电---中国咨询机构ChinaVenture投中集团最新报告指出，中国的互联网行业已步入十几年来估值最高的时段，资金面的宽裕、首次公开发行（IPO）高回报的诱惑、企业收入和市场规模的高预期，共同催化出市场的乐观情绪，但投资泡沫似乎已潜伏其中。

投中集团针对多位互联网风险投资人的调研显示，除资金面等因素外，境外私募股权投资（PE）基金、新募人民币基金对项目的争夺，也令公司估值水涨船高。目前，互联网公司融资时的估值市销率（P/S）已接近20倍，较投资人普遍预期的10-12倍有明显差距。

据统计，2010年，国内共募集VC/PE基金235支，总计规模达304.18亿美元，其中明确将互联网列入投资范围的基金共计33支，总计规模达40.5亿美元。2009年募集完成、将投资互联网的基金总计规模37.4亿美元。以相关基金在互联网行业上普遍配置20-40%的比例估算，过去两年可投资于互联网行业的新增资金总和，已达到15-30亿美元。

目前国内互联网行业融资规模排名前20的企业中，目前有六家已完成上市，一家倒闭，剩余的13家企业目前大部分均具有明确的上市预期，其中电子商务公司四家，网络视频、网络游戏和网络广告公司各两家。麦考林、优酷、当当网等公司境外上市时遇到的热捧，大量公司排队等待上市的现实，无疑令投资人愿意对同行业的项目支付更高的价格。

业内人士指出，互联网产业私募融资规模前两位，即融资5亿美元的京东商城和融资4.3亿美元的千橡互动以及凡客诚品，土豆网等互联网企业均在积极筹备上市。

2007年阿里巴巴、完美时空等公司的成功上市，直接推动了2008年互联网平均投资金额的上升；而2009年盛大游戏、畅游、焦点科技等公司的IPO，也使次年的互联网投资继续升温；可以预见的是，2010年10家中国互联网公司在创业板、纽交所及纳斯达克受到的热捧，将使2011年的行业估值迈上更高水平。

投中集团调研的多位风险投资人均认为，目前互联网中的泡沫因素确实存在，资金面宽裕与IPO示范效应是其主要成因。但与2000年前后对创新概念和模式进行盲目的炒作和追捧不同，近年获得融资的互联网公司多已具备较成型的商业模式，故估值水平尚处于可接受的范围。

2010年底，国内网络广告价格出现普遍上调，物流业开始难以负担庞大的网购需求，同行业竞争所带来的价格战不断侵蚀利润，这些均成为屡获资本青睐的电子商务行业所面临的新挑战；而视频与网游行业同样面临着版权和人员、推广费用的上升。