中国PMI初值创三月新低投行盼出台更多刺激政策

中国PMI初值创三月新低 投行盼出台更多刺激政策

中国PMI初值创三月新低 投行盼出台更多刺激政策

汇丰(HSBC)/Markit周四联合公布“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”，8月PMI初值降至50.3，创三个月新低，且远低于市场预估的51.5.　　数据再次巩固中国决策层将继续经济的微刺激举措，众投行也纷纷发表观点，盼望中国政府继续加大经济刺激力度，唯有高盛投了反对票，其认为新刺激措施利大于弊。

汇丰：更多刺激政策可期　　在疲软的中国8月汇丰制造业PMI预览值公布后，汇丰(HSBC)大中华区首席经济学家曲宏斌对该数据进行了点评。　　他表示，中国8月汇丰制造业PMI初值自7月终值51.7(18个月高位)降至50.3，国内外新订单扩张步伐均较上月放缓。与此同时，因本月输入及输出物价均萎缩，通缩压力也回归。今日公布的中国数据暗示该国经济复苏仍在继续，但势头已经再次放缓。　　因此，工业需求及投资活动增速将很可能保持相对受压制路径。他认为需要更多的政策扶持来帮助巩固经济复苏，货币及财政政策应该仍宽松，直至经济活动持续反弹。　　高盛：新刺激措施利大于弊　　疲软的8月PMI数据再次引发中国放宽政策的预期。高盛却认为，中国进一步放宽政策效应将逐步减弱，且代价是全球金融系统的稳定性恐遭冲击。该行称，随着宽松效应的减退，结果可能是产能过剩或供应过剩限制长期借款需求。　　高盛首席中国经济分析师崔历在给客户的报告中写道，中国央行进一步放松货币政策对经济的影响将会递减，牺牲的是金融稳定性。　　崔历在研报中指出，近期反映内需低迷的经济数据支持有关进一步放松流动性及下调利率的呼声。崔历解释称，虽然全球经济增速提升支撑复苏，但中国国内需求依然较软。　　高盛称，早些时候的刺激措施主要降低的是短期利率，但长期利率依然居高不下，这将抑制长期投资；这种情况的出现主要因为利率管制的放松，通常会推高借款成本。因此有必要实施更具支持性的财政立场，并对汇率和监管政策实施调整。　　对于已经低于市场利率的存款利率来说，进一步降低存款利率可能引发存款外流，导致收益率曲线变陡，这可能诱发市场的冒险行为，加大金融体系风险。　　高盛预计中国央行不会实施大范围的宽松政策或调降利率，该行认为央行将继续使用定向调控和抵押补充贷款(PSL)这个工具，进一步放宽住房限购；下半年银行间利率有望再度回升，融资环境或将变紧。　　渣打银行：应采取更多刺激措施促增长 渣打银行经济学家Li Wei称，汇丰中国制造业PMI表现疲软，房地产市场的低迷拖累了整体经济，并拉低制造业的表现。　　他认为，中国政府应采取更多刺激措施来提振经济增长。　　Li表示，政府或需降低存款准备金率，或降低企业借贷成本，以促进经济周期性复苏。 野村：中国未来放宽政策几率加大 野村证券经济学家Wendy Chen也对该数据进行了点评。Chen认为，较市场预期更为疲软的中国PMI数据加大了政策放宽的几率。　　Chen称，中国8月汇丰制造业PMI预览值降至三个月新低50.3，令市场大感失望，结合7月份疲软的实际活动和信贷数据来看，中国未来放宽政策的几率很大。　　Chen称，将所有数据摆在一起看，今日的数据暗示中国经济增速可能正失去动力；但仍将等候官方PMI数据来作进一步确认。　　Chen还称，相比全面降息或是全面降准，中国更有可能出台定向宽松措施。

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