低价百货TJX四季度超预期被称为梦幻模式

低价百货行业龙头TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) 仍然在创造奇迹，四季度该集团录得3%的同店销售增幅，较上年同期6%虽然有所放缓，但是自2008年金融危机以来8年32个季度，该公司持续保持同店销售增长，作为巨型零售公司全球独一无二。该成绩同时超越Consensus Metrix预期的2.6%。

截止2017年1月28日的2017财年四季度，TJX 录得纯利6.779亿美元，合每股收益1.03美元，较上年同期6.665亿美元，合每股收益0.99美元，超出Zacks Investment Research预期的1.00美元，Thomson Reuters I/B/E/S 的预期同样是1.00美元。

四季度，拥有T.J. Maxx,T.K. Maxx,Marmaxx, Home Goods 的TJX 收入录得94.676亿美元，较2016年四季度的89.621亿美元有5.6%的增幅，略超出Thomson Reuters预期的94.4亿美元，符合Zacks的预期。

TJX 总裁、首席执行官Ernie Herrman 在财报中表示，集团自豪的度过了40周年纪念，并且连续实现21年销售增长，而这一切是在全球经济、零售业极度疲软的状况下获得的，并且集团门店的客流量持续增长，这在行业也无人能及。

集团同时宣布季度派息提高20%至3.25美分。

TJX Companies 旗下品牌

无论是Ernie Herrman 还是TJX确实是目前全球零售业唯一在财报中使用“自豪”字眼且名副其实的，该公司特有的折扣模式在过去三年碾压、绞杀全球同行，J.C. Penney Co. Inc. (NYSE:JCP) 彭尼百货、Nordstrom Inc. (NYSE:JWN) 诺德斯特龙、Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货集团等所有竞争对手都出现不同问题或危机的时候，TJX 的“自豪”实至名归。

Ernie Herrman 同时在财报会议上自豪宣称，该公司在过去一年未关闭一间店铺，而梅西百货集团则关闭了66间门店，他同时称集团未来将新增1800间门店，将目前的3800间提高至5600间。

这也显示，TJX在业绩、开店、客流量三方面持续碾压美国百货同行。

权威财经杂志Barrons巴伦周刊网站则发表评论文章，引用投行Cowen & Co. 分析师Oliver Chen报告词汇“Retail Dream”，称该公司拥有梦幻般的零售模式。

折扣百货TJX通常以低于同行20%-60%的价格出售包括高端奢侈品在内产品，同时与电商行业一起养成了消费者进行折扣消费的习惯，在经济低迷之下，毫无疑问更受消费者青睐。

2017财年全年，TJX录得331.837亿美元收入，较2016财年的309.449亿美元有7.2%的增幅，净利润22.982亿美元，较2016财年22.777亿美元有0.9%的增幅，EPS 3.46美元，较2016财年的3.33美元有3.9%的增幅，经调整后每股收益3.53美元。

2017年，TJX 同店销售同样录得5%的增幅。

TJX Companies 四季度及全年各业务表现

四季度，TJX 毛利率录得28.3%有40个基点的跌幅，但商品毛利率有所提升，唯未能抵消库存保护及供应链花费增加，集团全年毛利率29.0%，有20个基点的提升。

截止2017年1月28日，TJX 库存略有减轻，较2016财年的37亿美元减至36亿美元，若撇除电商跌幅，减幅有5%。

截止2017财年底，集团新增198间店铺至3812间，销售面积新增4%至1.069亿平方英尺。

TJX 现预期2018财年每股收益3.80-3.89美元，同比有10%-12%的增幅，撇除多一周的日历效应，经调整后EPS预期为3.69-3.78美元，同比增幅5%-7%，该预期基于集团同店销售1%-2%的增幅预期，略逊于F。至于当前的一季度，集团预期EPS为0.76-0.78美元，其中公司提升工资对预期有3%的冲击，而同店销售预期有0%-1%的增幅。TJX当前财年及一季度额EPS均略逊于FactSet预期的3.79美元和0.81美元。

不过，Brian Yarbrough分析师Edward Jones 对TJX当前形势表示乐观，称该公司一项预期较为谨慎，且通常实际业绩均能高于预期。

Cowen & Co. 分析师Oliver Chen 则表示TJX 令人影响深刻，他亦赞同Edward Jones的观点，称一季度TJX预期随较市场弱，但这和公司的保守预期策略有关。该行重申对TJX的增持评级，目标价87美元，较周三收盘价76.35美元仍有14%的上涨空间。

TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) 股价周三收涨0.14%。

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