创新产品审批提速基金难抵增量诱惑

[导读]天弘基金和支付宝的合作让行业看到创新带来增量的诱惑。事实上，这也是近期几乎所有基金公司市场部门无法回避的话题。

经济观察报(微博) 记者 李保华 陈旭 尽管涉嫌打政策擦边球，余额宝与天弘基金增利宝的合作创新仍然被市场所充分接收。

6月19日上午，支付宝官方微博高调发布消息称，余额宝的第100万位用户在6月18日21时30分10秒诞生。这距离余额宝上线仅6天时间。另外有未经官方证实的消息显示，余额宝在6月14日当天，就获得了13万客户5000万元的申购。

余额宝是阿里巴巴旗下的支付宝和天弘基金的货币基金增利宝跨界合作的一个创新产品。在公募基金持续营销式微的情况下，产品创新已经成为公募基金规模的重要驱动力量。随着黄金ETF、首只定期支付型基金、首只转债分级基金等逐步推出，更多的公募基金正在争相模仿。“余额宝这个事情出来后，很多基金公司主动和支付宝建立联系，希望也加入其中”，接近支付宝的人士称。而财付通等第三方支付公司，也开始被基金公司鱼贯而入，据说已经排起了队。

证监会公开信息显示，6月创新基金产品的审批提速，今年获批的32只创新产品中，仅6月上半月就获批23只，占今年获批的创新基金七成。而5月份仅有9只创新产品获得批复，在新《基金法》实施后，创新基金正在加速前进。

惊“弘”一瞥

2012年12月22日，所谓的玛雅“世界末日”后的第一天，天弘基金首席市场官周晓明再一次见到了阿里小微金融服务集团国内事业群总裁樊治铭。虽然之前双方已经数次接触，但这次，周晓明还是希望最终说服樊治铭，和他一起推出一款金融产品，这次说服用时1分钟，樊治铭回复了周晓明5个字：“干、干、干、干、干！”

半年后的2013年6月13日下午1点，没有进行过任何事前宣传的余额宝正式出现在支付宝的页面中，2分钟之后，天弘基金的服务器由于不能负荷过多的访问请求，出现了短暂的问题。

1天后的五道口，国家开发银行信息科技局局长洪正华在清华五道口金融学院以为了余额宝的推出，天弘基金做了大量的事前准备，专门成立的余额宝项目组人数多达数十人。产品设计方面与支付宝反复协商修改，最终确定以天弘增利宝货币基金作为余额宝的首款产品，“我们仔细研究了支付宝客户的需求，收益不要太高，最好没有大幅波动。”周晓明说。公司为此项目招聘的客服人员达到了数十人，这些人自6月14日起，平均每人每天接到的各类资讯电话多达数百个。

而在此前一天，当支付宝用户在登录支付宝网页的同时，已经发现支付宝多了一项余额宝的业务。目前，天弘基金和支付宝合作定制的天弘增利宝货币基金是该平台上提供的唯一产品，通过支付宝与天弘基金的系统对接，用户可以迅速完成基金开户、基金购买等行为，支付宝中的余额可以在几分钟内购买基金产品。此后，支付宝用户登录支付宝网页时这个业务更新提醒便会出现。6月19日上午，支付宝官方微博高调发布消息称，余额宝的第100万位用户在6月18日21时30分10秒诞生。这距离余额宝上线仅6天时间。

支付宝公关总监陈亮认为，余额宝是支付宝和基金公司一起利用互联网思想在传统货币基金基础上做了一个创新。由于支付宝没有基金销售的牌照，尽管陈亮认为'余额宝实际上是基金公司的基金直销系统内置到支付宝网站中，销售基金的是基金公司，支付宝就是提供一个基金支付的服务。'但余额宝的实际效果显然已经达到了第三方代销的功能，这项创新被市场解读为是打政策的擦边球。

余额宝声势较大，其实就是用户把支付宝的余钱去购买货币基金，然后货币基金可在淘宝上做支付。这主要基于两个功能：货币基金T+0赎回和货币基金自动赎回支付功能。在天弘与支付宝合作之前，汇添富等基金公司也都分步实现了这些货币基金的创新功能。大量支付宝用户日常选择信用卡支付，且将现金存在支付宝内还或多或少有资金安全和监管问题，同时，余额宝“的支付被限定在消费领域，并不支持还信用卡还款和银行卡转账，而在基金公司眼中，余额宝与其说是理财工具，不如说是货币基金的销售渠道，但是货币基金支付功能创新和基金公司的专业投资是根本所在。

雨后春笋

随着新《基金法》的实施，各项基金创新产品正在加速前行。在今年上报的创新产品中前4个月是零获批，而5月份仅有9只创新产品获得批复，6月份上半月获批数量迅速提高到23只。

6月18日，博时基金具有定期支付功能的创新系列基金获批，产品包括博时月月薪、双月薪、季季薪等3只定期支付债券基金。工银瑞信和交银施罗德的定期支付型基金也已于日前相继获得了证监会批准。

此外，银华中证转债指数增强分级基金也于日前正式获批，这意味着国内首只转债分级基金即将问世。

在ETF方面，监管部门近日正对一批创新ETF加速放行。黄金ETF已经于近日获得了监管部门的放行，国泰基金与华安基金成为首批吃“螃蟹”的公司。继华夏基金首推行业ETF后，汇添富基金(微博)也加入到行业ETF队伍中。债券ETF和跨境ETF同时也双双扩容，易方达、汇添富、大成和博时分别拿到了债券ETF的批复，而博时基金申报的跨境ETF标益500ETF也获准发行。

博时基金近日发布公告，博时上证企债30ETF将于24日起发行，这是国内首只企业债ETF。其拟任基金经理赵云阳表示，“上证企债30ETF的创新之处在于对原有的债券指数基金引入交易所交易的属性，为投资者提供了高效的进出市场的工具，同时较原有债券基金投资更加透明化。这只基金产品将固定收益基础资产组合和杠杆功能分离，增强了投资者自身的灵活性。”

随着定期支付基金的问世和ETF的创新及扩容，浮动费率的创新基金产品也在逐步增加。

在富国基金(微博)的浮动费率债券基金在6月中旬启动发行面世后，中欧基金和诺安基金也分别拿到浮动费率产品的批复。富国基金固定收益部总经理饶刚认为浮动的费率设计机制真正实现了基金公司与投资者利益的互相捆绑。

除公募业务外，非公募业务的创新也在今年上半年大力推进。

5月底，海富通基金与昆仑信托联手打造国内首只标准化运作的养老金产品——海富通昆仑信托型养老金产品。该信托型养老金产品的设立与发行，开创了企业年金通过养老金产品渠道投资国家级重点基础设施项目的先例，首创了信托公司与公募基金管理公司联合设计发行标准化金融产品的全新业务模式。

增量诱惑

在新基金首募规模不断下降之后，部分基金公司将持续营销作为维持和扩大规模的重要手段。但随着银行收费的不断提高，公募基金的持续营销沦为给银行打工也难以为继。

天弘基金和支付宝的合作让行业看到创新带来增量的诱惑。事实上，这也是近期几乎所有基金公司市场部门无法回避的话题。

依靠支付宝8亿多的注册用户和每天200亿元的交易额，同时高调宣传货币基金高于活期存款收益数倍的噱头，余额宝在上线6天后达到了100万用户，同时有未经官方证实的消息显示，余额宝在6月14日当天，就获得了13万客户5000万元的申购。

这一数据给营销陷入困境的公募基金带来了巨大的震撼。中国证券登记结算有限责任公司的数据显示，截止2012年12月31日，国内所有个人有效基金账户数为7630.14万户。而余额宝合作的增利宝货币基金6天时间开户数就突破100万人。

根据WIND数据，截止到今年一季度末，天弘基金旗下基金总份额为123.86亿份，净值总规模为104.8亿元。成立时间近10年的天弘基金净值总规模仅百亿出头，而如果按照日均5000万的申购计算，6天的时间申购量就达到了3个亿。“虽然3个亿对货币基金的规模贡献来说不是特别多，但这还是刚刚开始。另外，这3个亿基本都是真实的资金，不会陷入帮忙资金撤退后动辄首募规模缩水80%的潜规则”，一家基金公司的市场总监说，建立在用户基础上的互联网的集合力量绝对不容小视，据说最近几天拜访财付通的基金公司排起了队。

上述支付宝人士也表示，现在很多基金公司主动和支付宝建立联系，希望能建立合作关系。在和天弘基金合作后，支付宝肯定还会和基金公司合作开发新的产品，满足以支付宝作为平台的客户需求。

目前国内公募基金规模不足三万亿元，占家庭财产和国家GDP比重与发达国家比还远远落后，如何依靠有效的创新吸引增量规模成为基金业发展的突破口之一，在支付宝的示范效应下，更多的基金公司在备战新的创新产品。

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